互联网证券周刊 Vol. 38 (2020.8.22)

行业

• 国泰君安 2020H 公司股票经纪业务市占率下降 18Bp 至 4.80%，但 1%的净佣金率下滑幅度显著优于行业 5%的下降幅度；公司财富管理转型侧重产品销售和基金投顾，上半年金融产品代销收入和月均保有规模为 7666 万元和 1688 亿元，分别同比增长 12.7%和 8.6%，外部产品销售占比在 25%左右，6 月至 7 月公募基金和私募基金销售规模突破 100 亿元。
• 易观千帆近日发布了《2020 年 7 月份移动 APP TOP1000 榜单》。根据易观千帆的数据，从绝对规模来看，第三方证券类应用同花顺月度活用户规模逼近 4000 万，创近三年新高，东方财富以 1590 万活跃用户规模居行业第二。在券商自营应用中，华泰证券旗下“涨乐财富通”APP 月活数达 1,007.6 万，首次突破千万大关，环比增长 10.6%，创自营应用新高；其次是国泰君安“君弘”App 和平安证券。（《7 月券商 App 用户规模大爆发，为留住优质客户各大券商各出新招》）
• 在目前互联网保险流量平台这一赛道上，水滴当前的保费规模在蚂蚁金服之后排名第二，此外较为知名的还包括同样以众筹起家的轻松集团，以及腾讯旗下的微保。（《水滴公司完成 2.3 亿美元 D 轮融资金融频道财新网》）
• 中国结算发布的数据显示，7 月新增投资者数量为 242.63 万，这一数据创下最近 5 年单月最高纪录。值得注意的是，至 7 月末，投资者（含已开立 A、B 股账户）数量首次突破 1.7 亿。自 2020 年 1 月份投资者数量突破 1.6 亿，仅用时 7 个月，股民数量增加了 1041 万。
• 2019 年底，沪深两市融券余额仅 137.8 亿元，占 A 股流通市值不到 0.03%；2020 年，政策松绑后的融券业务终于迎来大爆发。截至 8 月 18 日，沪深两市融券余额达到 643.95 亿元，不断刷新历史新高，年内融券余额大增 506.15 亿元，增幅高达 367.30%，融券余额占两融余额比重从 0.9%升至 4%。 2019 年，融券业务制度设计迎来优化。一是，公募基金参与转融券细则落地，允许四类基金参与转融通出借。二是，科创板股票自上市首日起即可成为两融标的，科创板转融券新增公募基金、社保基金、保险资金、参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者作为出借人；三是，沪深交易所修订两融交易细则，扩大两融标的，优化担保相关制度，将融券标的范围由 950 只扩充至 1600 只。同时，提高标的中的中小板、创业板股票占比，取消维持担保比例 130%的底线，平仓线不再一刀切，交由券商和客户自主商定。（《券商又一业务爆发！融券余额大增 500 亿，年内有望突破 1000 亿，头部券商最吃香》）
• 近期，券商资管正在积极推介非交易过户打新产品。非交易过户产品是近期对上市公司股东的服务重点，持股 7000 万及以上的流通股股东可将股票非交易过户至券商资管专户，参与网下打新从而盘活存量股份，充足的股份可作为担保品融资，如果股东持有的是沪市股票，可以融资深市股票打新。（《非交易过户打新热潮再起 券商资管加紧谋划相关业务》）

境外

• 2020 年 8 月 14 日，汤森路透宣布收购云端服务平台 CaseLines，具体收购金额并未对外披露。CaseLines 平台可以保证政府、法官、法院和法律从业人员等用户之间安全、便捷地共享文件和相关证据，通过数字化流程提高法律服务效率。新冠疫情爆发以来，全球对技术驱动型解决方案的需求日渐增加，在传统的基于纸端的系统中尤其明显。

区块链

• 青岛市行政审批服务局印发《深化流程再造创新服务模式推行“无感审批”实施方案（试行）》，在全国率先试点推行“无感审批”。 “无感审批”作为一种全新的智慧政务服务模式，是在政务信息数据共享互认互用的基础上，运用大数据、人工智能、区块链等技术，构建政务服务智能立体感知体系，实现对企业群众办事需求的精准预判、即时感知、定向推送和智能处置，免费快递审批证件批文。

阅读

• 证券业协会发布《关于推进证券行业数字化转型发展的研究报告》：
• 2019 年我 国证券行业的信息技术投入达 205.01 亿元，同比增长 10.49%， 占 2018 年度营业收入的比重为 8.07%，较上年提高 2.03 个百分点。其中单家投入超过 10 亿元的为三家，分别是国泰君安、华泰证券和中信证券。
• 截至 2019 年末，证券行业信息技术人才有 13241 人，占行业注册人员数量的 3.75%。此外，38 家上市证券公司中目前已有 21 家聘任了首席信息官。
• 2018 年，摩根士丹利推出 GoalsPlanning System（GPS），旨在为客户提供千人千面的财富管理服务，涵盖上学、家庭、旅行、退休等全生命周期和众多应用场景。2019 年，摩根大通成为全球范围内第一个在资产管理行业采用股票自动化交易技术的公司，该平台能够实现自动监控、读取、记录和响应报价需求，并以较低的成本快速执行一篮子股票的买卖交易。
• 《1+1 能否大于 2——关于券商并购的思考》：
• 纵观全球主要经济体的融资结构，会发现两点：第一，大陆法系国家的直接融资规模通常都做不大，中国的法律基础是大陆法系；第二，与之相关的，非英语地区的直接融资比重通常比较低，如日本与欧洲国家；与之相反的，如美国、英国和中国香港等。
• 目前国内券商之间的强强联合不太可行，即很难达到 1+1 大于 2 的效果。即便是某些“出事”的大券商被另一家大券商合并，从日后看，也不见得能做大，甚至有可能出现 1+1 小于 1 的现象。比较可行的或许是强弱联合的模式，即以强带弱，实现资源、平台和人才之间的互补。
• 现行的券商客户资金第三方存管模式应该终止，因为它是我国证券市场特殊时期的产物，不符合全球资本市场的惯例，应该改为“证券公司客户及交易结算资金由证券公司专项存管在商业银行”。因为第三方存管的结果，实际上是银行共享了券商的客户资源，其结果是过去 15 年来，银行业的发展快于证券业，直接融资的规模远远落后于间接融资规模的膨胀。