互联网证券周刊 Vol. 39 (2020.8.29)

监管

• 证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，自 10 月 1 日起正式实施。
• 对于增量牌照，基金销售业务的有效期只有三年，各类销售机构需在期满前六个月内向证监会或派出机构提出续展申请，每次延续的有效期也是三年。销售新规进行新老划断，3 年有效期只针对新增牌照，也就是说，存量牌照即为永久牌照。
• 在返佣方面，基金管理人和基金销售机构双方可协议一定比例的客户维护费。新规明确了两种情形的比例限制，一是对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过 50%；二是向非个人投资者销售所形成的保有量，比率不得超过 30%。（证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则）
• 中国证监会公布 2020 年证券公司分类结果。

行业

• 全球第五大、日本第二大券商大和证券，2019 年 9 月向中国证监会递交在华设立控股证券公司的申请文件后，近日得到核准设立批复 。大和证券（中国）有限责任公司由株式会社大和证券集团总公司持股 51%，中方股东都是北京国资；业务范围为证券经纪、证券承销与保荐、证券自营。 据财新记者了解，展望未来，大和证券中国公司将依托境内外股东优势资源，重点发展境内与境外的资产和资本对接业务。在投资银行业务上，将以跨境业务为主，重点是国际化并购重组；资产管理业务方面，重点是资产的国际化配置，比如引入包括日本在内的低价国际资本，配置国内优质资产等；交易型业务上，将会利用国际金融市场丰富的产品优势，拓展创新金融产品的交易业务；经纪业务上，重点是为机构客户及其股东提供服务。（《外资控股券商再添一家 大和证券中国公司获批》）
• 贝莱德获批中国内地首家独资公募，经营范围为公开募集证券投资基金管理、基金销售、私募资产管理和中国证监会许可的其他业务。贝莱德成立于 1988 年，总部位于纽约，是全球规模最大的资产管理集团。
• 证监会准予 2 只深港 ETF 互通产品注册，产品由境内基金管理人在境内设立，采取合格境内机构投资者（QDII）模式，将不低于 90%的基金净资产投资于香港单只目标 ETF，跟踪恒生中国企业指数、标普新中国行业（A 股上限）指数市场表现，基金份额在深交所上市交易。（证券时报）
• 月 24 日，创业板注册制正式开闸，18 只新股首秀大涨，市场成交活跃，投资者热情高涨。但盘后龙虎榜单数据显示，多数新股上市首日遭遇机构大举卖出，接盘者虽也有机构，但散户居多。
• 蚂蚁集团招股文件显示，过去一年，蚂蚁数金科技平台的用户为 7.29 亿。理财平台促成的资产管理规模高达 4.1 万亿，保险平台促成的年度保费则为 518 亿，花呗借呗服务用户约 5 亿。（招股书）

区块链

• 8 月 29 日，建设银行 APP 悄然上线了“数字人民币钱包”功能，并在部分测试地区开通。不过，在短暂上线几小时后，该功能又悄然关闭，显示“暂未正式对外提供服务，敬请期待”。 从设计原理上，数字人民币与支付宝、微信乃至银行卡等支付工具存在巨大差异，央行数字货币实际上已经脱离了传统的银行账户体系，其实质为 M0 即流通中现金的替代。（《独家|数字人民币钱包短暂露脸 与电子支付的差别何在》）

阅读

• 楼继伟：放任自由的全球化不可持续，需要在效率、公平和安全之间进行平衡。例如这次疫情显现出的，因为工厂在国外而造成的口罩短缺现象，国家很可能以补贴的形式，把涉及卫生安全的产业链往就近国家，甚至往本国拉动，这是必然的。 完全靠利益驱动的产业链的布局也会改变。例如第一季度，湖北和武汉实行封城，造成全球汽车行业紧张。因为武汉在某些汽车零部件领域供应了全球 70%以上的产品，如果武汉再封锁一个季度，全球汽车零部件的供应都会出现问题。所以今后全球化不仅仅取决于效率和利益，更要分散风险，这和过去的全球化不一样。（《楼继伟最新内部讲话：对当前形势的若干判断》）
• 尾随佣金。尾随佣金并非中国市场独有，在英美等成熟市场有类似的费用，但也有更为明确和持续的监管安排。美国证券交易委员会（SEC）于 1980 年在共同基金市场实施“12B-1”规则（营销和服务费规则），允许基金管理人征收“12B-1”费用（相当于中国市场的尾随佣金）进行市场营销，以增加共同基金对投资者的吸引力；基金要在获得大多数独立董事的同意后，才能征收“12B-1”费用。   SEC 规定“12B-1”费用不得超过基金净资产的 1%，其中营销费每年不超过 0.75%，服务费不超过 0.25%。现阶段，许多基金公司“12B-1”费用降至 0%，行业由收取佣金向收取顾问费转变。    在英国的基金销售体系中，独立理财顾问占主导地位。英国金融行为监管局（FCA）从 2012 年开始对零售投资市场实行零售分销审查（Retail Distribution Review）和财务顾问市场审查（Financial Advice Market Review）制度，禁止尾随佣金（Trail Commission），禁止销售渠道、财务顾问收取管理人任何形式的销售奖励金或管理费分成。