互联网证券周刊 Vol.19 (2020.4.11)
Sun 05 April 2020
音频版
监管
- 4 月 9 日，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，其中第四点提到要推进资本要素市场化配置。具体包括：
- （十一）完善股票市场基础制度。制定出台完善股票市场基础制度的意见。坚持市场化、法治化改革方向，改革完善股票市场发行、交易、退市等制度。鼓励和引导上市公司现金分红。完善投资者保护制度，推动完善具有中国特色的证券民事诉讼制度。完善主板、科创板、中小企业板、创业板和全国中小企业股份转让系统（新三板）市场建设。
- （十二）加快发展债券市场。稳步扩大债券市场规模，丰富债券市场品种，推进债券市场互联互通。统一公司信用类债券信息披露标准，完善债券违约处置机制。探索对公司信用类债券实行发行注册管理制。加强债券市场评级机构统一准入管理，规范信用评级行业发展。
- （十三）增加有效金融服务供给。健全多层次资本市场体系。构建多层次、广覆盖、有差异、大中小合理分工的银行机构体系，优化金融资源配置，放宽金融服务业市场准入，推动信用信息深度开发利用，增加服务小微企业和民营企业的金融服务供给。建立县域银行业金融机构服务“三农”的激励约束机制。推进绿色金融创新。完善金融机构市场化法治化退出机制。
- （十四）主动有序扩大金融业对外开放。稳步推进人民币国际化和人民币资本项目可兑换。逐步推进证券、基金行业对内对外双向开放，有序推进期货市场对外开放。逐步放宽外资金融机构准入条件，推进境内金融机构参与国际金融市场交易。
- 近期成立的证监会科技监管局 “正式开张”。据了解，科技监管局开会传达了证监会主席易会满关于科技监管的总体要求，希望整合、打通、统一现有各信息系统，明确各部门职责边界，建立统一的大数据监管。
- 4 月 7 日，金融委召开第二十五次会议提出，“坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。”
- 证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。
行业
- 尽管融券余额突破 200 亿元，但是当前两融余额 10620.77 亿元，融券占比为 1.91%，仍然很低。但在科创板，融券余额占到两融余额的20%左右，远超其他板块，因此业内将此次融创余额的爆发归因于科创板的融券做空。
相较于 A 股目前证券公司基本上只能以自营持有的股票融出给有卖空需求的客户，科创板在设计之初就引入相对宽松的融券机制，券源也更丰富。
- 引起市场高度质疑为庄股的济民制药再起风波。有消息称，4 月 2 日，多地投资者在同花顺的股票账户集体被盗，持仓股被清空后全仓买入了济民制药。第二天（4 月 3 日），济民制药一字跌停，投资者蒙受了损失。
对此，同花顺回应称，部分投资者因为在炒股微信群里被骗或其他各种原因泄露了证券公司的交易账号和密码，导致盗买盗卖的发生，建议立即报警。
- 支付宝数据显示，截至 4 月 6 日，天弘余额宝货币市场基金 7 日年化收益率为 1.9780%，自 2013 年 5 月 29 日成立以来首次跌破 2%。
- 2020 年一季度先后有万事网联、橡树资本、高盛控股合资证券公司、中信保诚资产管理公司等外资机构落地北京，春华资本、东方汇里、桥水基金等机构获批参与北京市QDLP（合格境内有限合伙人）试点。
公司
- 兴业证券：母公司 3 月营收为负 1.5 亿元，净利润亏损 2.52 亿元。
- 复旦大学学生小杨向媒体爆料称，由于其申购基金的渠道方「上海银行」错误披露基金收益率，导致其被误导购买了收益率“虚高”的富国天瑞基金，并发生亏损。
- 4 月 9 日，东方财富公布 2019 年年报显示，去年公司实现营收 42.32 亿元，同比增 35.48%；对应净利润为 18.31 亿元，同比增 91.02%。
其中，毛利率 91.45%的金融电子商务服务（基金代销）贡献了 12.36 亿元的营收，扣除营业成本后，粗略估算此项业务为公司带来了逾 10 亿元利润。
不过天天基金网日均页面浏览量，日均活跃用户数和用户日均使用时长，均出现了明显下滑。
- 据财新，景顺长城基金未按照规定关闭恒生投资交易系统测试环境与上海证券交易所交易系统的连接，导致公司在后续进行的恒生投资交易系统异常交易监控测试时，将测试环境的异常数据直接下单交易成交，造成公司管理的公募基金出现拉抬股价的异常交易情形。
境外
- 高盛 CTO Atte Lahtiranta 就新冠疫情期间的工作情况接受采访：
- 华尔街已顺利适应疫情导致的封锁。良好的技术——特别是高盛自己的远程桌面系统、对行业信息服务软件 Symphony 的使用，以及如今无处不在的视频服务公司 Zoom ——使这种转变变得顺利。
- 疫情可能会刺激对 VR 交易平台(VR Trading Desk)等技术在金融服务部门的创新性应用。
- 近年来业界对公有云技术的采用为企业提供了一个非常灵活的技术基础 ，这意味着企业在危机之后的运营方式将发生迅速而重大的变化。
- 个人理财平台 SoFi 周三（4 月 8 日）宣布，以 12 亿美元收购数字支付公司 Galileo。Galileo 于 2000 年推出，主要提供 API 基础设施架构，满足合作平台在账户设立、支付卡发行和处理、直接存款、账单支付、销售点支付授权等数十种功能需求，服务用户包括 Chime、Robinhood、Monzo、Revolut、Transferwise 和 Varo 等多家大型金融科技创企。
- 英国推出了一项名为“开放银行”(Open Banking)的政策，在这个政策的指引下，大概有 9 家大型银行，都需要让它们的平台处于可以被小型金融科技公司使用的状态。银行必须提供相关的 API 接口，让这些公司可以在取得用户同意的前提下，提取并使用用户数据，在这些大型银行的基础上构建出自己的借贷平台。
区块链
- 广州出台首份数字经济创新发展纲领性文件——《广州市加快打造数字经济创新引领型城市的若干措施》，提出了多项与区块链相关的措施，主要包括大力推进利用区块链技术实现电子病历和电子处方的共享共用及医药产品溯源。
- 据 The Block 报道，芝加哥的加密货币交易所 ErisX 发布声明，称全球最大资产管理公司之一富达投资集团（Fidelity）旗下富达数字资产服务公司（FDAS）的交易平台融入了 ErisX。
报道提及，知情者称，FDAS 的业务量最近大增。因为在新冠肺炎危机期间，养老基金、家族办公室和宏观对冲基金这样的投资者在寻求新的投资机遇。
- 中国人寿以区块链+扶贫为手段，以此形成了一套透明、高效的区块链扶贫模式。区块链技术把“顶梁柱”项目打造成了一本“公共账簿”，通过采用区块链技术框架实现承保数据实时对接，实现捐款人、公益机构、保险公司、受保人在内的所有项目参与方，共同“记账”和监督，任何一方都无法篡改账目。
- 货运管理技术公司CargoSmart宣布，已经与中远海运公司、上海国际港务集团以及特斯拉完成了一个成功的试点项目，以“改变货物放行流程”。在这个试点项目中，中远海运和上海国际港务集团简化了货物放行流程，使特斯拉能够在可信而安全的平台上加快货物提取程序。
- 韩国央行表示，已经启动了一项关于央行发行数字货币的试点计划。该试点计划于上月启动，将于明年年底前结束。该试点旨在识别出创建和流通新加密货币所需的必要技术和法律规定。
观点
- 招行前财富管理部副总经理王洪栋分享对财富管理各个方面的见解：
- 未来财富管理发展要从产品销售过渡到顾问服务这个方向上来。
- 招行很大的护城河是战略上的东西不能动摇，在这个基础之上很大的一个护城河是接近一万名优秀的客户经理、理财队伍。
- 基金投顾是里程碑式的事件，解决的是基金投资者和销售机构利益如何捆绑在一起的问题。
基金投顾这个事情我有一个担心，它本来是一项服务，当你没有一个很好的交互，没有很好的对这项服务进行理解或者认同的情况之下很有可能把它产品化了，一旦把服务产品化的话，它的路径也就接近于 FOF 的路径了。一旦走到那条路上之后又容易跟单一产品比较，这样对于基金投顾而言都是很大的挑战。
- 摩羯智投也是相当一部分客户经理服务客户的一个有效工具。
- 财富管理到今天为止从大格局来看都还停留在产品的维度上，并没有走入到账户维度。没有走入到账户维度，也就不可能走入到客户需求的维度中来。
- 金融科技目前在财富管理领域目前只发挥了两三成功力。财富管理需要跟客户多轮启发式的交互过程，若多轮对话、语意识别能实现突破的话，智能交互成为现实，财富管理的应用结构会有很大的变化，它的整个商业竞争格局可能才会有质的变化。
- 大部分的商业银行的中高端客户还都是依赖于链式提升的。通过代发工资，网点，他们会有大量的基础客户来源，再把它通过产品通过服务可以一层一层提升上去。
工具
廖智海