互联网证券周刊 Vol.23 (2020.5.9)

监管

• 7 日央行、外管局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）境内证券投资额度限制，并简化投资收益汇出手续。规定明确，实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。 此外，此次对 QFII、RQFII 机制改革的内容还包括，取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。

行业

• Wind 数据显示，今年前 4 个月共有 33 家券商获得 IPO 承销保荐收入（含科创板）合计 40.26 亿元，同比大幅增长 84.74%。从月度情况看，刚刚过去的 4 月份券商累计获得 11.94 亿元收入。
• 德勤发布报告显示，中国多领域措施正在推动中国资本市场发展驶入快车道。其中，房价止涨或下降将使居民资产配置由房产逐渐转移至金融资产类投资，为市场带来更多长期稳定资产，将改善市场投资者结构，中长期看好资本市场。

公司

• 恒泰证券表示，未来在新零售背景下的财富管理，线上线下统一发展是趋势。恒泰证券原有的零售经纪业务部门架构也将会调整，从目前的经纪事业部、网络金融部、机构交易部等，调整为以客户为中心的新零售总部、机构业务总部以及私人财富总部三大条线并行，组织架构调整后，恒泰证券业务重心将更偏向财富管理业务。

境外

• 银行即服务 (BaaS)，银行通过向金融技术公司甚至大型商家提供他们的 IT 和业务基础设施来赚钱。简单来说，这是通过一个连接访问各种银行服务。 像盈透证券之类，算是券商即服务，面向机构开放交易通道和清算服务。
• 5 月 7 日港交所披露一季度业绩，2020 年一季度实现收入及其他收益达 40.09 亿元，较 2019 年第一季下降 7%，较 2019 年第四季上升 7%；股东应佔溢利为 22.62 亿元,较 2019 年第一季减少 13%。
• 2020 年 5 月 4 日，在线券商 Robinhood 宣布获得 2.8 亿美元 F 轮融资，平台估值达到 83 亿美元。本次融资由红杉资本领投，NEA、Ribbit Capital、9Yards Capital 和 Unusual Ventures 等现有投资者和新晋投资者跟投。自今年以来，Robinhood 发展势头良好，新增账户超过 300 万个，其中有约一半为首次投资。未来，Robinhood 将利用这笔资金进一步提高产品和服务体验，同时招募更多的顶尖人才。
• 2020 年 5 月 5 日，MEMX 宣布获得美国证券交易委员会批准，并计划在 2020 年第三季度正式开始营业。 2019 年 1 月，包括美银美林、嘉信理财、 Citadel Securities、E*TRADE、富达投资、摩根士丹利、 德美利证券（TD Ameritrade）、瑞银集团（UBS）和 Virtu Financial 在内的 9 家行业领先的金融、银行与证券机构宣布，联合成立一家名为 Members Exchange（MEMX）的证券交易所。这家交易所将完全归属创始成员所有，并计划向机构和散户投资者提供价格更加合理的交易服务，与纳斯达克、纽约证券交易所等传统力量形成竞争。

阅读

• 《行业迷思 | 证券经纪业务 2011-2019》：
• 如果要用一个指标来衡量行业传统经纪业务，那一定是代理买卖证券业务净收入。
• 一方面是资产创收率的长期向下，另一方面是资产规模上升遇到瓶颈，两者相互作用构成了传统经纪业务最大的隐忧。
• 究竟如何才能在客户规模、客均资产、周转率和佣金率 4 者之间找到平衡，进而形成新的增长路径？给出两个可能的方向：机构经纪与财富管理。
• TD Ameritrade：不寻常的互联网券商发展史。